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　　来源 | 壹财信（ID：yicaixin331）

　　作者 | 周文思

　　6月1日，上海思客琦智能装备科技股份有限公司（下称“思客琦”）创业板IPO获上市委会议审核通过。此次IPO，思客琦拟募资5.66亿元，保荐机构为中信证券(600030)，审计机构为容诚所。

　　客户供应商重叠，一供应商关联方为股东

　　思客琦主要从事智能装备的研发、生产和销售，致力于为客户提供以智能装备为核心的智能制造整体解决方案。报告期内（2020年、2021年和2022年），思客琦实现营业收入27,536.51万元、85,858.92万元、114,457.77万元，净利润分别为1,007.93万元、6,930.01万元、9,129.98万元。

　　据招股书上会稿，思客琦深度扎根新能源智能装备领域，以动力电池和储能电池智能装备为核心，产品涵盖电芯装配、模组成型、PACK封装、电池回收拆解等锂电池制造流程。2021年思客琦的锂电池模组PACK设备市场份额排名行业第二。

　　报告期内，思客琦新能源智能装备产品收入占比分别为79.59%、94.81%和86.12%，其以主要产品、产品应用等方面的可比性为参考选取了先导智能(300450)、大族激光(002008)、赢合科技(300457)、先惠技术、联赢激光、星云股份(300648)、巨一科技和瑞能股份作为同行业可比公司。

　　值得一提的是，思客琦还与上述部分同行存在业务往来。

　　报告期内，思客琦向联赢激光销售激光工作站及机器人，各期销售金额分别为2,455.22万元、756.71万元和1,261.80万元；向星云股份、巨一科技销售机器人，2021年销售金额分别为219.03万元、22.28万元；向先惠技术销售激光功率计、保护镜片等配件，2021年和2022年销售金额分别为35.93万元、87.05万元。

　　并且联赢激光还成为了思客琦2020年度的第二大客户，其2020年年报披露的对第二大供应商的采购金额为2,469.20万元，与思客琦披露的销售金额相差13.98万元。问询回复称，购销数据的差异系双方收入确认、采购入库的会计处理原则存在时间差异所致。

　　此外，思客琦还存在客户、供应商重叠的情况。

　　报告期内，思客琦还向星云股份采购锂电池测试设备，采购金额分别为12.34万元、130.81万元和1,672.57万元。

　　据招股书，广州市众环自动化工程技术有限公司（下称“众环自动化”）是思客琦2022年的第五大客户，同时还是思客琦2021年的第三大供应商。问询回复披露，报告期内思客琦向众环自动化销售中小吨位库卡机器人，金额分别为13.72万元、532.65万元和3,061.33万元；2021年和2022年思客琦向众环自动化采购大吨位库卡机器人，金额分别为2,756.64万元和984.24万元。

　　福建新位激光科技有限公司（下称“新位激光”）是思客琦2020年的第一大客户。报告期内，思客琦向新位激光采购IPG、SPI、通快品牌的激光器及配件、发那科品牌机器人等，金额分别为4,807.42万元、1,181.14万元和679.01万元；2021年，思客琦向新位激光销售激光工作站，金额为189.67万元。

　　深交所针对思客琦上述相关销售、采购的真实性和公允性进行了问询。

　　问询回复表示，交易真实性方面，保荐机构及申报会计师核查了上述交易的销售协议、采购协议、相关发票、验收单/签收单及银行回单，并经保荐机构及申报会计师、思客琦律师函证上述交易的对方单位，均回函相符；交易公允性方面，经对比同类产品的采购及销售的价格及毛利率，不存在交易显失公允的情况。

　　不过2024年乐鱼真人百家乐，思客琦还与一名主要供应商关系密切，该供应商的关联方还入股思客琦。

　　宁德市巨鼎工贸有限公司（下称“巨鼎工贸”）、宁德正腾金属科技有限公司和上海起良贸易有限公司的控股股东均为自然人陈明强，报告期内，三家公司合并口径下与思客琦的交易金额分别为951.64万元、1,805.31万元和2,134.47万元，位于前五大供应商之列。

　　2019年12月，陈明强实际控制并担任执行事务合伙人的宁德东侨经济开发区巨鼎投资合伙企业（有限合伙）（下称“宁德巨鼎”）入股思客琦。

　　首版招股书披露，思客琦实控人付文辉以1,480.00万元的价格向宁德巨鼎转让了公司2%的股权（对应出资额46.7073万元），转让价格为31.60元/出资额。而计算发现，对应的转让价格实际应为31.69元/出资额。

　　另问询回复也披露，2019年12月宁德巨鼎入股受让付文辉持有的思客琦2%股权，价格为31.69元/股，可见招股书中的信披出现了低级错误。

　　本次发行前，宁德巨鼎还持有思客琦120.00万股股份，持股比例1.8411%。

　　值得一提的是，巨鼎工贸成立于2019年5月31日，2019年8月至2021年3月在思客琦的生产场地进行生产。后来随着思客琦业务规模扩大，已无闲置空间可供供应商使用，巨鼎工贸方才搬离此处厂房。

　　业绩真实性被质疑，多处信披仍存在疑点

　　此前，由于存在调整财务数据，项目周期过长、晚于合同约定时间验收等情形，思客琦被媒体和深交所质疑是否存在调节利润的行为，是否存在操控验收时点、跨期确认收入、在年末进行突击验收的情况。

　　《壹财信》研究发现，思客琦还有多项财务数据与供应商披露的数据存在出入。

　　据招股书，苏州佳顺智能机器人股份有限公司（下称“佳顺智能”）是思客琦2020年的第五大供应商，采购金额为531.11万元。问询回复继续披露，思客琦2021年和2022年对佳顺智能采购的金额分别为1,077.37万元、1,348.51万元。

　　佳顺智能是新三板挂牌企业。据佳顺智能的2021年年报，其对思客琦的销售金额分别为691.96万元，较思客琦招股书披露的采购额少了385.41万元，不知是否因为前文提到的双方收入确认、采购入库的会计处理原则存在时间差异所致。

　　另据佳顺智能2020年和2022年年报，其对思客琦子公司宁德思客琦智能装备有限公司（下称“宁德思客琦”）的销售金额分别为530.97万元、1,053.71万元，较思客琦招股书披露的采购额分别少了0.14万元、294.80万元，不知是否又因为合并口径的差异所致。

尤其是中美两国之间，更是在海上发生过多次对峙，并且对于这一类事件看似已经成为了一种常态，那对于中美两国在海上的对决，我们究竟有着怎样的优势？既然我国现在可以达到与美军相抗衡，那在我国的各方面实力当中美国最怕的又是什么呢？

　　（数据来自佳顺智能2020年、2021年、2022年年报）

　　另外，双方在应收、应付款项上的披露也有差异。

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　　佳顺智能2020年年报显示，其年末对宁德思客琦的应收账款余额为240.00万元。思客琦问询回复披露，公司2020年末应付账款余额第五的数额为178.56万元，而前五名应付账款供应商中并无佳顺智能。

　　思客琦问询回复还披露，2022年末公司第四名应付账款供应商是佳顺智能，应付账款余额为604.33万元。而佳顺智能2022年年报显示，其不具名披露的2022年末前五名应收账款单位对应的金额分别为1,008.50万元、934.52万元、840.03万元、518.61万元和494.28万元，无一金额与思客琦应付账款余额一致。

　　另据招股书披露，截至签署日2023年5月12日，思客琦独立董事张国清兼任厦门大学管理学院会计系副主任以及科华数据、吉宏股份(002803)、永兴东润服饰股份有限公司、浙江龙能电力科技股份有限公司独立董事的职务。

　　而根据上市公司白云电器(603861)2022年年报披露，张国清于2023年2月起担任其独立董事，思客琦的招股书中对于其兼职的信息披露或有遗漏。

　　（截图来自白云电器2022年年报）

　　值得注意的是，思客琦的员工社保缴纳情况与企信网的公示数据存在矛盾。

　　截至招股书签署日，思客琦拥有3家全资子公司，分别为宁德思客琦、宁德维杜精密制造有限公司（下称“维杜精密”）、琦航（宁德）信息科技有限公司（下称“琦航信息”），1家分公司为宁德思客琦智能装备有限公司大连分公司（下称“思客琦大连分公司”）。

　　琦航信息和思客琦大连分公司均成立于2021年，据招股书，思客琦报告期各期末员工人数分别为368人、555人、1,028人，其中社保缴纳人数分别为348人、515人、978人。

　　而企信网工商年报显示，2020年和2021年，思客琦及子公司、分公司的社保缴纳合计人数分别为331人、508人。2022年，琦航信息养老、失业、工伤三类险种缴纳人数为32人，医疗和生育保险的缴纳人数为27人，以缴纳人数32人计算，思客琦及琦航信息等子公司、分公司的社保缴纳合计人数为902人。三个年度合计人数均少于招股书披露人数。

　　（数据来自企信网工商年报）

　　有意思的是，问询回复显示截至2022年12月31日，琦航信息拥有22名员工均为研发人员，少于企信网披露的社保缴纳人数。另外，维杜精密2021年11月18日被宁德市人社局抽查的结果为“未按时提交相关材料，转劳动监察查处”。

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